皮海洲 ：券商打新软件要让投资者明明白白地打新

皮海洲 | 立方大家谈专栏作者

伴随着全面注册制的实行，在市场的呼吁下，同时也是在管理部门的干预下，券商APP打新系统的“一键打新”功能终于被废止了。如今，登录券商APP打新系统申购新股，面对多只新股发行，投资者只能一只新股、一只新股地申购，“一键打新”正式走进了历史。

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券商APP打新系统作出这样的修改是很有必要的。毕竟“一键打新”是历史上新股23倍市盈率发行时期的产物。因为当时新股发行的市盈率都被控制在了23倍以下，这就给新股上市预留了一定的上升空间，因此，新股上市基本上都会“新股不败”，投资者只要中签新股，基本上都可以赚取一笔无风险的“打新”收益。因此，只要有新股发行，投资者就都可以进行无风险打新。正是在这种市场环境下，券商APP的“一键打新”功能应运而生。毕竟在当时来说，打新是一种福利，而“一键打新”正好可以满足投资者打新的需要，给投资者打新提供了方便。

但全面注册制的实行，让打新告别了无风险时代，相反让打新充满了风险。毕竟全面注册制下的新股发行，不再有23倍发行市盈率的限制，新股发行市盈率可以达到几十倍甚至几百倍，新股上市时可以首日就破发，甚至开盘即破发，“新股不败”成为历史，如此一来，投资者打新必须要考虑打新的风险，从而做到有选择性地打新，而不是逢新必打。因此，“一键打新”不再适应全面注册制下投资者打新的需要了，对券商APP打新系统作出修改是一种必然。

不过，从部分券商APP打新系统的修改情况来看，打新虽然告别了“一键打新”模式，但留给投资者的仍然还是一笔糊涂账，投资者打新其实还是懵懵懂懂、糊里糊涂，很难做到明明白白地打新。之所以如此，原因在于券商APP打新系统并没有给投资者提供作出正确选择的依据，投资者进入打新系统就进入了“迷糊模式”。

比如，进入部分券商APP打新系统，展现在投资者眼前的是券商的“温馨提示”。如提醒投资者，新股上市后可能会跌破发行价。要求投资者要充分了解发行人的各项风险因素，审慎参与新股申购；同时提醒投资者要依据中签结果履行资金交收义务，确保在中签缴款日收市前资金账户内有足额资金用于中签缴款，资金不足部分视为放弃认购；并且告之投资者，如果连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形，投资者将在6个月内不得参与新股申购。

这样的“温馨提示”对于投资者打新来说当然是有必要的。但券商APP打新系统给投资者打新提供的服务仅仅局限于这样的“温馨提示”显然是不够的。既然券商“温馨提示”投资者要充分了解发行人的各项风险因素，那么券商APP打新系统就应该要给投资者提供相关的信息，让投资者能够充分了解发行人的各项风险因素，以方便投资者作出正确的投资决定，参与打新或放弃打新。但遗憾的是，目前一些券商的APP打新系统并没有这样的服务，所以投资者也很难通过券商APP打新系统来了解发行人可能存在的投资风险。

因此， 为了让投资者明明白白地打新，真正让投资者能够充分了解发行人的各项风险因素，券商APP打新系统有必要做进一步的完善。比如，通过点击发行人的证券名称或证券代码，可以显示发行人的相关资料或相关资料链接，让投资者通过阅读相关资料来作出正确的投资决定。这样投资者打新就不再是懵懵懂懂，而是明明白白了。这应该是券商APP打新系统必须应该要做到的。

券商APP打新系统应该显示的发行人的相关资料至少应该要包括这样几方面。比如，新股发行的市盈率，同行业上市公司股票的平均市盈率；发行人最近三年的业绩情况；发行人在行业中的地位与核心竞争力情况，发行人未来几年的发展规划；招股说明书所揭示的各种投资风险等。通过这些相关的信息，让投资者对发行人的投资风险做到心中有数，从而决定要不要参与新股发行的申购。而不像目前的券商APP打新系统，根本就看不到相关的资料，投资者打新完全就是“睁眼瞎”，这种局面显然不能继续下去。

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