一只坚持了15年的基金，和一位坚守10年的基金经理，能给基民带来什么？“固收+”产品天弘永利的答案是，累计实现收益144.70%，为持有人赚取了21.15亿元。

能实现优秀的业绩，和基金经理姜晓丽严控回撤、规避“踩雷”密不可分，她的目标从来都是力争绝对收益，打造让持有人“睡得着”的基金。

这也让天弘永利成为全市场唯一一只同时获得海通证券偏债债券型基3年、5年、10年期五星评级、银河证券二级普通债券型基金3年、5年期五星评级、晨星积极债券3年、5年期五星评级，且获得金牛奖、金基金奖、明星基金奖大满贯的基金。

(相关资料图)

快速修复债市阴霾

犹记得2022年11月的债市风暴，重创全市场的“固收+”基金，有的净值甚至创下成立以来的最大回撤。今年以来债市逐步摆脱阴霾，天弘永利在今年1月就修复了2022年的回撤，并在一季度上涨2.47%，创下15年来的净值新高。

三个多月时间涨2.47%看似不多，但对于长期年化收益率多居个位数的固收类基金而言，实属难能可贵。天天基金网显示，一季度天弘永利排在同类基金中的前20%，属于“优秀”之列。

从季报中可以初步窥探到该基金快速走出下行行情的原因。2022年三季报中表示，机构在三季度维持较强的中短债配置力量，使得信用利差进一步走低，基金在操作层面底仓继续以2-3年信用债为主，长端少量参与波段操作。

到了四季度，天弘永利加大了权益投资占比，同时买入触底的地产链和部分制造业，收获了企业逆境反转带来的利润。

成立于2008年4月18日的天弘永利，至今已经走过了15个年头，历经多轮牛熊，几次预识到风险并进行策略调整，数次在危机中找到机遇。

2016年四季度，多种因素之下，债市跌入深渊。姜晓丽在当年三季报中就敏锐的作出预警，并采取了低杠杆、短久期的谨慎态度，这也让基金在之后的“债灾”前成功撤退化解了净值大跌风险。

2020年债市的大跌持续到了11月，天弘永利早在三季报中作出研判，股票相对好于转债和纯债，提高权益仓位，降低债券仓位，基金在当年实现了超10%的年度收益。

对于风险的敏锐感知，天弘永利在2012-2021年间，连续十年均取得年年正收益，同时回撤控制的也非常漂亮，成立至今最大回撤5.96%，远低于同类平均10.96%。

严控回撤规避“踩雷”

能敏锐感知每次风险，和基金经理姜晓丽的投资目标有关。姜晓丽自从2012年8月挑起这只基金管理的重担至今，已经快11个年头。她的投资目标是绝对收益，打造让持有人“睡得着”的基金。

在她看来，好的持基体验是通过收益和回撤来感受的。“为了更好地控制回撤，在投资中必须始终把风险收益的判断放在前面，算好每笔投资的风险收益比，这是取得长期好业绩的前提，具体来说，可以尽量将每笔投资的收益比风险控制在1.5-2之间，拿不准的机会和风险，宁可选择回避。”

如此严控回撤，是因为姜晓丽认为这可以规避固收投资中最致命的错误——“踩雷”。“我们团队在实践中总结出了一套严格的信评体系来选择风险较低的标的，从结果来看，信评体系挑选出的债券大部分信用评级都是AAA评级，少部分是AA+评级。”

“踩雷”是最致命的，判断拐点对于姜晓丽来说是最难的。在她看来，对于固收投资来说，同类品种个券的差别不会特别大，因此更多的精力需要投入到对整体收益率趋势的判断上。

姜晓丽表示，做固收投资不能在大方向上出现失误，尤其是在由牛转熊的大拐点上，“在大拐点的判断上犯错误，可能需要三年甚至更长时间才能弥补，也有可能永远都弥补不了”。她同时表示，拐点一旦出现，持续的时间不会少于一年，所以后面的一年只要保持这个思路，基本上就不会出错。

持有人户数排名第一

目前，姜晓丽同时管理着天弘永利、天弘安康颐养、天弘增强回报等多只绩优产品，在管规模超600亿，是金牛奖、明星基金奖、金基金奖大满贯基金经理，获得过6座“金牛奖”。

靠谱的业绩和基金经理，也让天弘永利的规模不断变大。基金从成立时的2319户，在15年间增加了1018倍，在2022年末达到236.39万户。这放在整个市场中都很“炸裂”，除货币基金外，全市场持有人户数超200万的基金只有18只，而天弘永利在固收+基金中排名第一，是名副其实的“国民”固收+基金。

数据来源wind，截止时间为每年年末

随着基民的不断涌入，基金规模也在快速增加。从最初的2.46亿元膨胀到321.91亿，翻了129番。

同时，截至2023年1月31日，天弘永利用户平均持有时间为461天，持有满一年用户中，获取正收益的比例达到99.23%。

和持有人的增加和规模的扩大等量齐飞的是业绩，截至2023年3月31日，天弘永利债券自成立以来的年化回报达到6.16%，累计收益144.70%。成立以来，截至2022年末，为持有人累计赚取了21.15亿元。

另值得提及的是，成立以来，天弘永利累计分红116次，分红次数位列全市场混合二级债基第一，其中B份额在2021年年度分红金额高达11.05亿，在当年的市场高点，让持有人落袋为安。

风险提示：观点仅供参考，基金过往业绩不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

编辑：林森